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中泰证券:货币政策大概率进一步放松债市不改牛市趋势

来源:未知 编辑:dd 时间:2020-09-10

PPI方面,从具体行业来看,受国际原油价格大跌的影响,油气开采、燃料加工和化学原料及制品行业的价格降幅均有所扩大,是拖累PPI的主要因素。不过钢材和有色金属等行业价格环比降幅收窄,或反映了复工复产加快,带动短期投资需求的增加。煤炭采选行业价格由涨转降,医药制造行业由平转涨。往前看,疫情影响下,全球需求回落,工业品面临去库存压力,再加上国际原油价格低位震荡,工业通缩压力会继续增大。

中泰证券认为,当前农产品供应充足,食品价格有望继续回落,而非食品类的商品和服务需求仍在低位,预计5月份CPI同比增幅或回落至2.7%;工业品方面,近期国内钢价小幅回升,但煤炭价格持续走弱,油价也在低位,预计5月份PPI同比降幅或扩大至3.5%。

猪肉价格连续下降,食品价格逐渐回落;而非食品和服务类CPI低位徘徊,说明需求相对偏弱,往前看CPI继续下行,下半年大概率转负。工业品方面,尽管国内生产恢复较快,但考虑到内需恢复慢、外需又受影响,库存压力增大,工业品价格下跌的压力也在增大,4月原材料购进价格和出厂价格PMI均走低。

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